普京的王牌让欧洲四分五裂 让美鞭长莫及

随着俄乌之间的输气合同明年到期,“北溪-2”项目明年即将建成,一场围绕天然气的博弈正在硝烟弥漫。

此前特朗普三番五次拿“北溪-2”开炮,先是要求德国中止这一项目,减少从俄罗斯进口天然气,再是威胁对参与“北溪-2”的欧洲企业加以制裁,最后直接在北约峰会上指责德国因为“北溪-2”成为了“俄罗斯的俘虏”。

普京的王牌:让欧洲四分五裂 让美国鞭长莫及

一条输气管道,让特朗普寝食难安,甚至成为俄乌欧美四方博弈的焦点。

“北溪-2”究竟是什么?

“北溪-2”(Nord Stream 2,NS2)是一条跨越波罗的海,从俄罗斯直接抵达德国的海上输气管道。按照计划,该项目沿已有的俄罗斯至德国海上管道“北溪-1”的路线铺设两条管道,新增550亿立方米天然气输送量,满足欧洲10%的天然气需求。

普京的王牌:让欧洲四分五裂 让美国鞭长莫及

“北溪-2”为什么敏感?

“北溪-2”的路线绕开乌克兰、波兰等东欧国家,走水路把俄罗斯天然气输送到德国,再经由德国转运到其他欧洲国家。明年建成后,德国将取代乌克兰,成为新的俄罗斯天然气欧洲转运枢纽。

届时,东欧国家或许将不得不从德国回购天然气:不仅会面临价格上涨的难题,还要给德国缴纳过境费。而西欧国家则不再需要给东欧国家缴纳过境费,从而享有很大福利。由此,欧洲的能源安全格局可能就此改变。波兰、乌克兰等国对“北溪-2”项目极力反对。波兰是欧盟成员国,乌克兰也是欧盟的利益关切,两国的态度举足轻重,这让一些西欧大国十分为难。

德国是欧盟最大的俄罗斯天然气进口国。然而,一边是低价能源的诱惑,一边是和自己关系紧张的俄罗斯,以及背后不断施压阻挠的美国。默克尔举棋不定。

开始,默克尔顶住美国压力,转投俄罗斯。两国坚称,这一项目纯粹处于商业利益,不牵涉政治。

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不过默克尔后来又改口说,将考虑政治因素,要求俄罗斯开通新管道线路后,继续借道乌克兰向欧洲输气。默克尔说:“不把乌克兰的转运地位讲清楚,我们不会用‘北溪-2’管道。”

而此时普京也展现了柔软的政治手段,在同特朗普会面后的记者会上,他表示俄罗斯将会继续维持跨越乌克兰的天然气运输,并且俄方已经做好准备,在即将到来的谈判中签署协议,延长运输的时限。

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乍一看,这场俄乌能源谈判之前各方的表态好似一团迷雾,但实际上,普京留了后手。他此番的积极表态有一个前提,那就是俄乌两大能源巨头间的法律争端能够得到解决。

然而这并不容易。

今年3月1日起,俄罗斯天然气工业股份公司(俄气)停止向乌克兰石油天然气公司供应天然气,这直接导致了严寒中的乌克兰突然陷入天然气短缺,学校不得不停课。

普京的王牌:让欧洲四分五裂 让美国鞭长莫及

俄气

俄气如此“不近人情”的起因,是前一天的一个法院判决。

2014年,俄罗斯和乌克兰因天然气纠纷,上诉至斯德哥尔摩仲裁法院。今年2月28日,斯德哥尔摩仲裁法院裁定乌方胜诉,下令俄气向乌克兰石油天然气公司支付25.6亿美元。

俄气首席执行官阿列克谢·米勒表示,“仲裁院的论据是乌克兰经济急剧恶化。我对此表示不同意。我们坚决反对用俄气的资金为乌克兰经济问题买单。这种情况下,对俄气来说,继续执行合同从经济角度上完全不适宜,也无利可图。”

普京的王牌:让欧洲四分五裂 让美国鞭长莫及

俄气首席执行官阿列克谢·米勒

自从2014年克里米亚问题爆发后,俄乌之间已经多番“斗气”,因此,对于这一次的谈判,外界普遍认为将会非常艰难。

眼看谈判破裂后,欧洲将直接从俄罗斯拿到低价的天然气,美国坐不住了。

正如特朗普在“普特会”后的记者会上说言,美国将在能源市场和俄罗斯竞争。一旦“北溪-2”投入使用,美国的液态天然气价格将大大高于俄罗斯的天然气价格,变得毫无竞争力。

另一面,地缘政治也是美国的考量因素。在美国看来,俄罗斯可以用“北溪-2”这张牌牵制欧盟,并且使欧洲东西对立,从而让北约从内部分裂。

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俄罗斯是欧洲最大的天然气供应国,承担了其需求总量的30%。而这其中有一半是经由乌克兰输抵欧洲。

目前看来,乌克兰的中转枢纽地位和地缘政治优势还将继续维持,但能维持多久,要取决于乌克兰能否与欧盟达成新的协议,以及欧盟和美国能够在多大程度上给予支持。

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丑闻缠身的毕马威会成为一家陨落的“四大”吗?

过去12个月,毕马威传出一连串极具破坏性的负面消息,令监管机构对这家审计巨头的实力和生存问题发出严肃质疑。

知名会计师事务所安达信(Arthur Andersen)2002年因安然丑闻而轰然倒下至今令人们心有余悸。如今,类似的幽灵悄然附着在“四大”之一毕马威(KPMG)身上。

过去12个月,毕马威传出一连串极具破坏性的负面消息,令监管机构、竞争对手和客户们对这家审计巨头的实力发出了严肃的质疑。

据英国金融时报报道,英国央行下属监管银行和金融业的机构审慎监管局(Prudential Regulation Authority)已经向金融机构和其他监管机构发出问询,要求审视毕马威是否存在生存能力方面的风险。

报道援引参与讨论的三位知情人士称,审慎监管局就毕马威的现有客户会否终止商业合作、是否还能赢得新客户而开展调查。此前,毕马威在南非遭遇潮水般的批评,其大客户英国第二大建筑商Carillion今年1月破产倒闭也令其引火上身。

报道还称,一位监管机构官员私下表示,毕马威目前面临的问题看起来像是“一场完美风暴”。

重重窘境

陷入一系列丑闻

毕马威卷入了横跨三大洲的数起重大丑闻。

南非——毕马威设在南非的分公司去年因涉及臭名昭著的南非古普塔家族(Gupta family)的政治献金丑闻而招致外界猛烈抨击。

南非豪门古普塔家族一直都因与南非总统祖马的密切关系而备受争议, 并屡屡被传出干政。去年,该家族在南非政坛剧烈动荡、掀起轰轰烈烈的反腐运动之际被曝出政治献金丑闻。

直接让毕马威南非名誉扫地的是古普塔家族的一场婚礼。根据当时的报道,古普塔家族2013年为家族成员举行了奢华婚礼,众多权贵出席,包括毕马威负责南非业务的4位合伙人。

这场婚礼的巨额费用赫然列入与古普塔家族投资集团Oakbay Group有关联的Linkway Trading公司的支出项目中——后者的资金是南非政府对牛奶农场的拨款。这引发南非全民公愤,古普塔家族被指涉嫌对政府公共资金进行洗钱和挪用。

然而,负责为Linkway Trading公司提供审计服务的毕马威却没有指出这个行为,还签署了无保留意见的审计报告。

丑闻曝光之后,毕马威的最大私营部门客户非洲巴克莱银行断绝了与该分公司的商务往来,南非政府与之签订的合同也被取消。随后,包括南非联合银行和Redefine Properties等南非知名企业开始介入这一事件的调查。

毕马威南非迅速发表声明否认卷入洗钱等指控,称公司已于2016年辞去Linkway Trading公司审计师职务,出席豪门婚宴的合伙人是自费出席,且事先获得了事务所风险管理部门和管理层委员会的批准,并未违反独立性原则。

而毕马威总部仍对此事严肃处理,将南非分公司包括CEO、总裁、COO、出席婚礼的四位合伙人及另一位审计主管合伙人等在内的全套高级管理人员全部辞退。今年5月,毕马威南非分公司向外界证实其正在“重新考虑公司在南非的未来”。次月,该公司又宣布裁员400人,还计划关闭部分区域办公室,仅保留约翰内斯堡、开普敦、德班和伊丽莎白港这4个区域中心。

欧洲——今年1月中旬,拥有约200年历史的英国建筑巨头Carillion因背负巨额负债、遭银行拒绝贷款而破产清算。那是英国十年以来规模最大的破产案,令监管机构颇为震惊。

在Carillion最后一份年度财报中,毕马威表示该公司有足够的实力,“至少还能存活三年”。但此后还不到3个月,Carillion就称高估了营收、现金和资金,随即提交破产申请,导致其4万多名员工被迫面临失业,股票投资者血本无归。过去十九年,毕马威一直为Carillion提供审计服务,收费2900万英镑。

英国投资人协会主席Martin White、英国资产管理公司Sarasin & Partners高管Natasha Landell-Mills在一封联名信函中要求调查毕马威:“虽然各方都有过错,但真正的罪魁祸首是审计失误,那让Carillion可以虚报盈利和资本,以至于他们得以增加借款好发放现金股息和红利。”

随后,英国财务报告理事会(FRC)就该公司外部审计师毕马威的审计工作展开调查,审视毕马威是否违反了职业道德和审计技术准则,以及毕马威对该公司重大合同收入的确认和养老金会计的意见。

英国工商专责委员会和就业与退休金委员会在其长达100页的联合报告中称,毕马威没有一次证明其审计意见的合理性,还签字认可了客户董事们的越来越不切实际的数字。

今年6月,FRC猛烈批评毕马威,称其今年甚至过去五年的审计工作质量出现了“令人无法接受的下滑”。该委员会称,普华永道、安永和德勤的工作质量也都有所下滑,但毕马威的状况是最糟糕的。

FRC认为,会计师事务所的审计工作质量整体下滑是由多种因素造成的,包括难以挑战管理层以及审计机构整体上缺乏恰当的怀疑态度等。

北美——今年年初, 美国证券交易委员会(SEC)起诉前毕马威美国三位高级合伙人,指控他们以毕马威职位为饵,从美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)三位前员工手中不当获取和利用PCAOB内部的年度评审机密信息,借此事先做好应对评审的准备。监管部门把该事件比喻为“偷窃试卷”。

上述行为被发现后不久,六名当事人分别被解雇、辞职或被停职,然后分别离开毕马威和PCAOB。

上述只是毕马威过去数年涉及的负面消息中影响较大的几宗,监管当局此前还谴责事务所在更为久远的金融危机期间的行为。

英国议会银行业标准委员会在2013年的一份报告中批评包括毕马威在内的四大审计人员未能发现导致金融危机的金融不稳定迹象,称他们当年未能向银行客户提示其资产负债表上新增的金融敞口风险,并且“经审核的帐目明显未能准确地告知用户有关银行的财务状况”。

财务问题

毕马威正处于利润下滑、开支骤增的财务漩涡之中。

受一系列投资减记及法律诉讼等一次性成本冲击,毕马威2017财年息税前利润大幅下滑,几乎减少五分之一,至3.01亿英镑。同时,该事务所为潜在的罚款和法律成本预留的资金几乎翻了一番,高达5600万英镑,占利润降幅的三分之一以上。

去年8月中旬,毕马威同意支付超过620万美元罚款,以了结其对美国油气公司Miller Energy Resources资产高估超过100倍的审计报告会计欺诈指控。

“太大而不能倒”?分拆?

目前,监管机构、投资者和学者们现在都在担心,包括毕马威在内,“四大”是否像世界上规模最大的银行一样变得“太大而不能倒”。

金融时报称,一位就职于其中一家毕马威大客户公司的匿名高级经理认为,毕马威根本不能被允许倒闭——这个市场上没有其他公司能承担起弥补缺口的能力。

代表英国散户的组织ShareSoc经理Cliff Weight也认为,“四大”规模太大了,无法轻易倒闭。不过他并未排除其中一家倒闭的可能性,称整个审计体系过于脆弱,可能无法生存。有一家可能倒下从而使得“四大”变“三大”的这种风险不容小觑。

Cliff Weight还针对毕马威提出了一个新的构想——拆分:

毕马威过于重要以至于不能倒下。我建议,毕马威可以把非审计业务独立出去,分拆成一个单独的公司,其审计部门可以继续专注于审计业务。这将使他们被迫投入更多以确保很好地完成审计工作。

这与一些监管者的想法吻合。在英国Carillion破产后,英国议会专责委员会建议英国政府将四大审计公司交由反垄断监管机构考虑进行分拆。

“四大”在全球审计领域处于无可置疑的霸权地位。仅在欧盟,针对上市公司提供财务审计“四大”的市场份额超过了90%。在英国和美国市场,这一比例甚至高达99%。四家事务所去年在全球的合计收入高达1340亿美元。

全球审计体系的弊端

毕马威并非唯一一家备受指责的会计师事务所。事实上,现行的全球审计体系正遭受外界非议。

据华尔街日报,英国工商专责委员会和就业与退休金委员会在上文提及的联合报告中称,Carillion破产案表明,审计公司是无法对目标公司独立进行必要质疑的安逸俱乐部。自Carillion破产以来,审计行业出现了信任危机的风险。

上述委员会表示,毕马威审计失败不是孤立现象,而是整个市场的一个症候,这个市场有利于四大审计公司,但不利于整体经济,处处都存在利益冲突。

此前,四大都曾发生严重审计失误的行为。2011年,德勤(Deloitte)不仅身为西班牙Bankia银行集团的审计师,还负责制定会计账目,完全背离了审计独立性的基本原则。德勤还在Bankia的IPO招股书上宣称该行已盈利,且财务体系健全。然而,这家银行在IPO不到一年之后就因财务问题宣告倒闭。

就在本月初,普华永道(PwC)被美国地区法院法官Barbara Rothstein判罚6.25亿美元, 创出了史上最高的会计师事务所罚单记录。该事务所被调查出在审计过程中疏忽大意,未能发现阿拉巴马州银行Colonial Bank的重点客户存在大规模欺诈舞弊行为,助推该银行于2009年宣告破产,从而令诉讼原告美国联邦存款保险公司损失了数十亿美元。

去年10月,SEC宣布安永(EY)将支付1180万美元了结对美国油服巨头的审计失职指控。2010年,安永遭纽约总检察长Andrew Cuomo起诉,指责其帮助雷曼兄弟粉饰财务状况逾七年之久,利用“回购105”为雷曼兄弟暂时性转移资产达500亿美元。那是当时近十年来美国官方对会计师事务所提起的最大规模的诉讼。数据显示,在雷曼倒闭前的十年,安永从雷曼赚取了超过1.85亿美元。

尽管在金融危机中的不当审计助推了危机的发生及严重损失,但审计事务所仍没有很好地完成对银行的审计,这引起的担忧远不止于此——在危机爆发的前几年里,“四大”的金融服务收入出现了戏剧性的增加,其审计角色和咨询服务之间存在的利益冲突至今为人诟病。

美国金融博客wolfstreet称,“四大”在其所涉足的行业中的影响力是无与伦比的。他们的成员及前成员构成的无形的组织控制了全球会计产业的国际和国内标准制定,确保游戏规则适合事务所和客户。

不仅如此,他们的影响力还延伸到了政府的核心。文章引述知名记者Richard Brooks的话称:“没有四大卷入,就没有重大的政策改变。”

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听说特朗普邀普京访美后 美情报总监表情亮了

特朗普因与普京会晤被贴上了卖国的标签,这一风波未平,白宫又宣布特朗普有意邀请普京赴美再次举行会晤。

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美国舆论对特朗普在普特会上的表现极为不满(图源:VCG)

据7月19日报道,白宫发言人桑德斯(Sarah Sanders)7月19日表示,美国总统特朗普(Donald Trump)有意邀请俄罗斯总统普京( Vladimir Putin)今秋访问华盛顿。正在科罗拉多州参加阿斯彭安全论坛的美国国家情报总监科茨被告知此消息后,笑着说“再说一遍”。

据7月20日报道,当时科茨(Dan Coats)正在台上接受NBC记者的采访。

主持人告知科茨和现场观众:“我们有一些突发新闻,白宫已经在推特(Twitter)上宣布,普京(可能)将在今年秋天访问白宫。

科茨这时身体往前一倾,要求主持人再说一遍。当主持人再次重复该消息时,科茨笑着说,“Ooook,那将会很特别”。

当现场一名记者问科茨是否事先知道此事时,科茨称,看看我刚才的反应就知道了,“我没有注意到”。

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联欧抗美 可能吗?

国际局势愈发扑朔迷离,美国与主要经济体之间贸易争端,北约峰会中分歧不断,特朗普与普京在芬兰会面……但最吸引人眼球的,是中美欧大三边关系的此消彼长。

中美贸易战面临全面升级的风险,美欧在多个领域龃龉不断。这个档口,欧洲理事会主席图斯克、欧盟委员会主席容克一同来了中国,参加16日在京举办的第二十次中国欧盟领导人会晤。

对阴谋论研究有道的外媒们可算捕捉到了一个大新闻——中国这是要联欧抗美?

7月16日,李克强同图斯克、容克共同主持第二十次中国欧盟领导人会晤7月16日,李克强同图斯克、容克共同主持第二十次中国欧盟领导人会晤

夹缝中

先来看看美欧关系的现状。

目前,美国在经贸、安全、全球治理等议题上处处与欧盟作对,欧盟残留的期望逐渐消失。但可怜的欧盟无法与美国彻底撕破脸皮,也只能嘴皮上动动功夫。美国退出伊朗核协议,并制裁相关的欧洲企业,部分欧洲企业(如法国道达尔)立马向美国举白旗,这说明欧洲仍受制于美国。

然而,欧盟又梦想着成为有影响力的国际行为体,所以,现在的欧盟是在夹缝中求生存,努力拓展战略空间。欧盟主席容克2014年刚上台时就指出,欧盟不再寻求扩大,但今年3月,容克又表示西巴尔干国家应在欧盟有一席之地。

更需要注意的是,欧盟是世界上最完善的区域性贸易组织,2017年,欧盟出口总额为5.226万亿欧元,其中3.347万亿欧元是欧盟内部贸易。此外,欧盟更建立了庞大的区域性自由贸易协定网络,通过自由贸易协定与各大洲的合作伙伴进行合作,来补充欧盟在WTO多边框架下的经贸活动。欧盟贸易政策多线铺开,开展了越来越多双边和区域贸易谈判。

但是,尽管欧盟一直努力掌握国际贸易规则制定中的话语权和领导权,特朗普的“美国第一战略”打破了欧盟的“小确幸”,使得欧盟试图主导全球多边贸易规则的努力破灭。

道达尔公司道达尔公司

向东看

那咋办?

欧盟的选择是,转向东方,转向亚洲,因为东亚和东南亚有22.25亿人口的市场。本次中欧领导人会晤发表的联合声明,中美欧三边正往中欧双边倾斜。中欧领导人会晤明确了经贸合作的路线图,努力为此前的分歧找到解决途径。

与第十七次会晤的联合声明相比,第二十次联合声明中指出:《中欧投资协定》谈判是中欧双方最优先的事务,有利于推进贸易和投资自由化便利化、反对单边主义和保护主义;中欧地理标志协定谈判将在年内取得实质性进展;中欧建立世贸组织改革副部级联合工作组;中欧将向循环经济转型作为合作重点;亚欧会议的重要性得到凸显,中欧继续携手推动亚欧会议的政治、经济、社会/文化三大支柱合作。

中欧之道

从目前来看,中国仍需借力欧盟。尤其是面对美国挑起的经贸战,中国和欧盟都表达了一道坚定维护自由贸易规则和多边贸易体制,与时俱进完善世贸组织的共识。中国是全球货物贸易第一大出口国,中国是欧盟最大的进口贸易伙伴和第二大贸易出口对象国,欧盟是世界上最大的贸易商,占世界进出口总额的16.5%,两方的经贸体量肯定是很好的合作基础。

但会不会是外媒说的联中抗美,或者中国联欧抗美?可能还不是这么容易。

欧洲不依赖美国,但这并不意味着欧洲在向中国靠拢。欧洲现在的策略是广撒网,各个突破。欧盟已在中国周边全面布局,如2015年12月,欧盟与韩国自由贸易协定全面生效,欧盟与印度、越南、东盟等中国周边国家和地区的自由贸易协定也正在谈判进程中。

17日,欧盟也与日本签署经济伙伴关系协定,成为全球规模最大的贸易贸易协定,欧盟取消日本99%进口商品的关税,日本取消94%欧盟进口商品关税。此举也被外界解读为欧盟和日本联手对抗美国的贸易保护主义。

对中国来说,和欧盟的关系尚没法达到欧日之间的程度。中欧合作的力度,有中欧观念认知变化、欧洲内部局势变化的因素,更与美国政策变化及国际局势变化密切相关。另外还需注意的是,中欧双方的政治体制、发展阶段、双方的认知、双方的利益考量存在诸多不同,欧洲内部依然具有较大不确定性,民粹主义浪潮还可能会影响到中欧合作以及中国在欧盟的布局。

虽然中美欧三方中的任何两方走近都会使第三方紧张,“联A抗B”的思路只是理论上完美。中国必须认识到,美欧的共性大于中欧的共性,美国对欧盟态度的扭转,很可能会使欧盟重新回到美国怀抱。这就是我们说对中欧关系“谨慎乐观”的根本缘由。

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中国绝不会重走日本经济崩溃老路:四大要因

中国2018年第二季度GDP增速创历史新低,引起国际社会对于中国经济前景的担忧。但是,日媒称,中国并不会出现与日本一样的“泡沫破裂”的局面。

据7月20日报道,中国从2012年之后经济增长率一直低于8%,且呈现每年持续走低态势。有中国高官对此表示担忧,“中国如果无法维持8%的经济增速,失业率就会上升,因此现在我们竭尽全力保持8%的增速”。但是,中国即使经济增速低于8%也并不会招致“泡沫破裂”的惨烈局面,究其原因主要有以下几方面。

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中国经济此前一直维持高速增长态势(图源:新华社)

一是中长期经济增长率由供给能力的提高决定。

泡沫经济破裂后的日本银行利率即使降为零,也无法拉动内需,内需不足导致供给能力也无法提高,由此陷入恶性循环。从世界经济的历史来看,日本的这种“泡沫崩溃”现象本身就十分罕见,并不能成为中国“泡沫破裂”论的事实先例。

二是中国经济增长率走低的一个重要原因是2017年的增速水平过高。

经济在发展过程中必不可少会出现瓶颈期,中国经济由于在2017年增速较快,因此在2018年出现增速迟缓现象,难以实现进一步的飞跃性发展。

三是产业结构的变化。

中国目前正在将产业结构重心从工业向服务业转移,而服务业并不能快速带动供给,因此经济增长率会呈现走低的态势。

四是日本在经历高速发展期后迎来的也是稳定发展期。

中国的经济发展与日本有许多相似之处,中国的经济高速发展期终结于“石油危机”期间,中国的经济高速发展期有可能终结在美国总统特朗普(Donald Trump)手上,但是这些都只是表面原因,深层原因还是产业构造的改变等因素。

关于中国近期经济前景不容乐观的疑虑不断涌现,日本《产经新闻》7月17日报道称,据美国金融企业摩根士丹利(Morgan Stanley)预测,在贸易战的背景下,中国的GDP增长率将会下滑0.6个百分点,目前虽然预计2019年中国经济增长率为6.4%,但是在这一基础上可能存在大幅下滑的可能性。

美国彭博社7月16日刊文《中国冷却的经济对全球成长将造成麻烦》称,中国经济成长可能会进一步降温,拖累全球需求。

报道指出,中国第二季国内生产总值(GDP)年增率6.7%,为2016年以来最小增幅。中国占全球经济成长的比率高达1/3。愈来愈多迹象显示,多年来最佳全球经济扩张正进入停滞期。

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P2P生存保卫战:加快海外上市步伐化解流动性风险?

P2P生存保卫战: 加快海外上市步伐化解流动性风险?

21世纪经济报道 记者 陈植 上海报道

导读

“尽管预验收不能等同于备案,但这也体现出地方监管部门对P2P平台业务整改的认可,被港交所视为平台合规操作的一大凭证。”上述大型投行人士说,但这一操作模式很难复制。

P2P平台的赎回潮愈演愈烈,网贷平台不得不想办法自救。越来越多的P2P计划加快海外上市步伐提振投资人信心。

21世纪经济报道记者多方了解到,近期爱财集团、草根投资、我来贷、理想宝等P2P平台都在酝酿赴港上市。但在当前背景下,这些平台赴港上市能否有效规避行业流动性风险,存在诸多变数。

多位协助P2P海外上市的投行人士告诉记者,当前港交所与投行密切关注P2P平台挤兑风波和爆雷潮,想要上市平台就得拿出有效措施证明自身不会被“挤垮”。

“个别投行对部分P2P平台海外上市申请直接说不。”一家大型投行人士告诉记者,他们认为完全合规操作的P2P平台不应存在挤兑风险,因活期产品与债转业务遭遇挤兑风波的平台并非真正意义上的P2P。

“当前挤兑风波使P2P平台海外上市进程雪上加霜。”上述投行人士直言,此前备案延期令P2P平台不得不放缓登陆港股的步伐,如今挤兑风波又让海外二级市场机构投资者对国内P2P业务模式顾虑重重。

“但即便上市估值再低,只要有一线机会我们也会争取上市,这样能有效缓解投资者挤兑行为。”一家拟赴港上市的华东地区P2P平台负责人向记者直言,目前他们考虑的不再是IPO估值高低,而是能否在这场风暴中存活下来。

赴港上市算盘“落空”

由于港交所明确要求P2P平台先备案后上市,此前备案延期一度成为阻碍平台赴港上市的最大障碍。

不过,随着近期51信用卡成功赴港上市,给众多P2P平台的上市梦重燃一线希望。

21世纪经济报道记者独家获悉,51信用卡所属当地政府相关部门出具的预验收资质,对其IPO成功起到不小的作用。

所谓预验收,即地方相关部门认可P2P平台已经按照国家现行政策规定完成了业务整改并获得验收通过,但不排除金融监管部门出台新的业务整改或备案标准,P2P平台还需满足新的业务整改要求。

“尽管预验收不能等同于备案,但这也体现出地方监管部门对P2P平台业务整改的认可,被港交所视为平台合规操作的一大凭证。”上述大型投行人士告诉记者,但这一操作模式很难复制。

该投行人士称,目前多家投行的共识是,只要P2P平台存在债转业务或活期产品,就很难被认定为合规操作。

这意味着保荐机构对债转业务与活期产品的态度出现了180度大转变。以往,这些业务被保荐机构视为平台获取丰厚利润的关键渠道,即通过债转业务与活期产品,同一笔借款标的可多次转让,平台可收取多笔服务费、会员费、手续费与违约滞纳金等,业务规模与经营利润成倍增长;如今他们更关注债转业务与活期产品背后的期限错配、长贷短投、类资金池业务模式所衍生的流动性风险,尤其在挤兑风波持续冲击下,不少P2P平台因债转业务资金链断裂而出现兑付逾期。

“这种顾虑同样在香港二级市场机构投资者中蔓延。”上述大型投行人士告诉记者。近期一家拟赴港上市平台就因为曾发行自动投标型活期产品,遭机构投资者“嫌弃”,不得不暂缓IPO。

“我们也想过一些解决方案,比如牺牲部分经营利润与平台估值,将债转业务与活期产品进行剥离,但此举收效甚微。”上述投行指出。这意味着P2P平台依靠赴港IPO缓解挤兑压力的算盘基本落空。

赴美上市“一波三折”

赴港上市渐行渐难,不少P2P平台打起赴美上市的主意。

相比香港资本市场主要采取审批制与保荐制,美国资本市场采取注册制,即P2P平台只需充分披露自身债转业务模式或活期产品存在期限错配、长贷短投与挤兑等风险,美国二级市场机构投资者则自主评估能否承受相应风险,再决定是否投资,或给予一个他们认可的估值。

“由于在美国上市的平台曾因内幕交易遭遇挤兑问题出现股价大跌,因此美国对冲基金围绕挤兑风险会采取相应的多空策略避险,甚至利用沽空策略获利,所以更愿意接纳P2P平台上市,不像香港资本市场机构投资者往往用脚投票。”一位熟悉美国资本市场的投行人士直言。

一位正运作赴美上市的P2P平台创始人告诉记者,如今纳斯达克与纽交所在P2P上市申请意见反馈中,专门询问行业挤兑风波的原因,平台如何应对挤兑风波,如何确保自身业务增长在这场风波里不受冲击等。若答复不具说服力,不排除暂缓平台IPO进程。

上述创始人认为,P2P平台靠海外上市换回投资者信心化解挤兑风波,绝非良策。目前P2P平台最需要做的,一是公开底层资产证明借款标的真实性,并对还款能力进行客观全面评估;二是采取有效措施压缩债转业务与活期产品规模,降低平台因挤兑出现资金链断裂的几率。

“在地方相关部门协调下,近期个别大型P2P平台正通过兼并重组或托管的形式,协助无经营能力的平台实现良性退出。此举某种程度上证明兼并托管平台的经营实力与合规能力,不失为一种有效缓解投资人担忧情绪与赎回压力的方式。”一家国内大型P2P平台业务主管透露

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亚洲企业实力榜 中国内地三家企业上榜

据近日发布的亚洲企业实力排名,其中有三家中国内地企业上榜。

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腾讯是中国内地网联网领军企业(图源:新华社)

据7月20日发布的以市值和成长性为基础挑选的亚洲主要上市企业“Asia300”的2017年度实力企业排名,其中IT(信息技术)和高科技领域的实力企业位居前列。

排名显示,亚洲企业在互联网和医疗等欧美有优势的领域也明显跃进。亚洲原本依靠单纯的生产代工、资源、纺织等传统产业的形象出现改变。成长型企业正在拉动亚洲的产业升级。

第一名是台湾企业大立光电,第二是印度企业HCL。前十有三家中国内地企业上榜,其中腾讯公司排名第四,茅台酒业排名第六,阿里巴巴则排名第六。

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