央妈不肯就范债市溃败,杠杆加速回升令边际流动性越来越紧

在央妈对资金面的呵护下

以及财政爹的加大投放中

令我们胆颤心惊的6月MPA考核

尽然安然渡过

这显然让我们中的部分机构产生了误解:

反正监管有守住不发生区域性风险的底线思维

反正已从降杠杆到稳杠杆

此时

有业绩压力的机构

喊出的口号是

不加杠杆就是傻瓜

不搏尽最后一个bp就是懦夫

可是

7月最后一天

央妈真没有给喂奶啊

市场立马鬼哭狼嚎

路透周一报导,中国银行间债市现券收益率及IRS(利率互换)普涨,国债期货亦走势疲弱;月末最后一日资金面依旧紧绷,此外今日以黑色系为首的大宗商品暴涨,也对市场情绪形成明显压制。

交易员并指出,跨月后公开市场逆回购到期量依旧持续处于高位,8月初资金面仍面临不小压力,而对于监管的担忧仍未散尽,加之8月还有特别国债到期如何续作需要明确,短期偏空因素仍居多。

“10年国债和国开(活跃券收益率)都上了2-3个(基)点,资金有点超预期的紧,今天到了下午还是借不到。”上海一银行交易员说。

北京一保险机构交易员表示,接近收盘仍有不少机构未能平头寸,由于是月末最后一天,很多银行要留钱在账上,供给稀少,而央行投放力度不够也加剧了流动性压力。

“本来(央行)就不是想要给钱的,能对冲就不错了。”交易员称。

中国央行公开市场周一进行总额2,400亿元人民币的逆回购操作,其中七天期1,600亿元,14天期800亿。据此计算,单日投放量完全对冲当日到期量。 (Full Story)

上海一券商交易员谈到,今日铁矿石、双焦(焦煤和焦炭)以及铁矿石期价大幅拉升,对国债期货负面冲击较大,也拖累现券陷于颓势。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1709CTFU7收报97.340元人民币,较上日结算价跌0.13%;10年期国债主力合约T1709CFTU7收报94.685元,较上日结算价跌0.28%。

上述银行交易员还指出,弱市中亦有一抹亮色显现,农发新债招标尚可,近期一级市场势头总体不错,不过当前在谨慎情绪主导下,操作上还是以多看少动为宜。

一级方面,中国农业发展银行下午招标增发的三年和五年两期固息金融债, 中标收益率分别为3.9994%和4.1059%,投标倍数为5.15倍和4.56倍。

国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周一联合公布的7月官方制造业和非制造业PMI双双回落,分别比上月回落0.3和0.4个百分点。但总体仍保持平稳态势,均与上半年均值基本持平,且持续运行于景气区间。

中国大型投行–中金公司发布报告指出,今年将有近7,000亿元人民币的特别国债陆续到期,大概率仍要续作,关键在于续作方式,特别是央行通过农业银行定向认购的6,000亿元将于8月底到期,该部分通过何种模式续做,对市场影响可能存在不确定性。

剩余期限近10年的国开债170210券最新报价在4.23%/4.22%,上日尾盘为4.2050%/4.1985%;剩余期限近10年的国债170010券最新报价在3.63%/3.6180%,上日尾盘为3.6075%/3.5950%。

**月末最后一日资金紧绷加剧**

7月末最后一日,中国央行公开市场操作量仅对冲当日到期,银行间市场周一资金面紧绷,银行融出意愿降低,回购利率涨幅明显。

“今天很多银行都不动头寸了,资金是有点紧;借还能借到,就是价高,”华北一银行交易员称。

上海一基金交易员称,月末最后一日仍有不少机构仍缺跨月头寸,隔夜需求较大,非银机构押信用的隔夜回购报价已经在5.5%以上;不过融出方更倾向于出借7至14天甚至更长期限。

天风证券固收研究团队的最新报告指出,8月商业银行体系内资金缺口并不明显,但央行资金到期量规模较大,不仅需要关注8月第一周的大量逆回购到期及8月15日MLF到期的续作情况,还需要关注8月29日特别国债到期续作与否及续作方式。不过推测央行将继续保持“中性”态度,流动性环境将维持“不紧不松”。(完)

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