见闻交易日记:Double Slow Rates

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2017年7月12日,星期三,晴,巨热,空气质量良

摘要:早盘阶段,欧美市场都在消化利率急剧上行后对市场的影响。但是晚上11点的左右推上冒出来的16封邮件大大扰动了市场。晚上还有yellen证词,小trump采访,BOC决议等多起重量级事件,再次证明base在北京的外债交易员是多么的苦逼~~

欧洲时间,TF又是尾盘急跌,市场对央妈能否提供足够的流动性心存疑虑啊。UST在亚洲时间一直有抛盘在小步推高利率,而Williams日间在悉尼的鹰派演讲显然影响到了欧洲开市。各国利率债再次迎来一波抛售。不过成交量依旧很小,而且core和periphery的价差显然在加大。欧洲股市小幅低开。欧洲市场这么走,显然有底气啊。4点,意大利5月季调后工业产出环比 0.7%,预期 0.5%,前值 -0.4%;工作日调整后工业产出同比 2.8%,预期 2%,前值 1%。欧洲股市高开后低走,最后受美国股市拖累,尾盘重挫。下午是连续两位英国货币政策委员会(MPC)委员讲话。一是5点Haldane出席BOE的一个学术研讨。众所周知他就是希望加息的鹰派,虽然这是一个学会会议,但市场也是希望他能继续谈谈货币政策。二是7点的BOE副行长Broadbent演讲。他被认为是摇摆派,因而这次讲话被市场期冀会有意外。实际上从haldane开始,市场就不停的希望落空。先是haldane讲话被推迟到7:30,真正开始的时候Haldane啥都没说,GBPUSD先是绷足了上升,然后在失望中回到起点。二是Broadbent未在讲话中谈及加息前景,只是说贸易是互惠互利的,brexit对英国长期不利blabla,corax快速走低30多个点.然后是9点的欧洲央行执委Coeure:QE对汇率造成的影响,在很大程度上同常规货币政策没有本质区别….QE已造成大量资本外流。还记得昨天札记是怎么说的吗?欧元区长期低利率导致大量资金外流,主要是流向美国。而Trump本人现在被GOP内部分裂和Demp以及fake news搞得焦头烂额,搞得美国经济进一步复苏一拖再拖。一旦利率由负转正,美国所受冲击最大。再一个,原油市场的消息目前绝对是重头戏。3点的时候,俄罗斯能源部长Novak说正在寻求快速解决当前原油市场复杂局面的办法。还表示说全球原油需要在Q3会提高。原油最高冲到44.84.然后opec内部似乎上演一出看谁先绷不住的游戏。5点,伊朗石油部副部长:伊朗目前原油产量380万桶/日,预计2021年将达到570万桶/日。很快,沙特向OPEC表示其6月增产至1007万桶/日。就在争吵中,油价眼瞅着又要跌穿44了。在我看来,这不过是再次达成协议之前的讨价还价而已。

美国时间,盘前6点,美国6月NFIB中小企业乐观程度指数 103.6,预期 104.4,前值 104.5。不及预期,但还是很高的水平。不过non-event啊。10:00美国5月批发库存环比终值 0.4%,创2016年12月份以来最大单月升幅,预期 0.3%,初值 0.3%;4月终值 -0.5%。继续non-event.美国5月JOLTS职位空缺 566.6万,预期 595万,前值 604.4万修正为 596.7万。其成份项中,雇佣率(hiring rate)从上月3.5%增加到3.7%,离职率(quiting rate)从2.1%增加到2.2%。说明人们更加愿意主动离职寻求更高薪金的职位,也能更加容易的找到职位。幅度不大,也算利好。重量级的事情发生在11点左右,Trump Jr在推上公开了他与涉俄人士的整整16封邮件,在信中他热切地希望从对方手里得到关于hillary的爆炸性丑闻。这再次引起了市场对“涉俄门”的各种猜测,一时间UST大涨。凌晨1点,25bn的3yr拍卖结果非常惨淡,PD又拿多了。到了凌晨2点多,参议院共和党领袖McConnell宣布,为腾出更多时间完成医改立法等重要工作,将推迟到8月第三周休会。特朗普医改希望由此重燃,美股接近收复日内跌幅,UST则有所回吐日内涨幅。在我看来,所谓通俄门就是受迫害妄想症。美国时间最最最重要(请原谅我用了三个最)的事情是午夜时候Brainard的演讲。这位耶伦闺蜜解释了为啥倾向于用缩表而非加息收紧,利息估计加不了几次了,而且加息会拉高汇率打压出口,缩表对汇率的刺激作用较小,所以是更好的收紧手段。加息只是决定吃饭贵贱与否,而缩表则有可能导致能不能吃得上饭的问题。美国从消费型经济向消费与制造并重转变,需要尽量低汇率。叠加美国经济增长为退出超常规货币政策提供了可能,两个因素互相作用,自然规划了一条最优路径。Brainard长得就是那种非常delligent的好学生样子,太太深谋远虑了!原油从美国时间开始悄悄反弹,高潮则来自4:30的api数据——美国7月7日当周API原油库存 -813.3万桶,预期 -322.5万桶,前值 -580.0万桶。美国7月7日当周API汽油库存 -80.1万桶,前值 -570.0万桶。至此,油价这波可以看到50了,预计在7月24日之前。

亚洲时间,央妈今天心情不错,omo进行400亿元7天期逆回购操作,300亿元14天期逆回购操作,价格与上次持平。央行公开市场今日将有500亿逆回购到期。总体上放水200亿元。从心里说,我真心不希望央妈放水。国内资产价格虚高啊,AH溢价率持续上扬。这不说话间,恒指升传26000了。实际上,近期AH溢价水平持续走高,北水南下因而近期越来越积极,港股的确是个不错的投资选择。大A股这边平开走高后,逐波下探,下午还有一波跳水。银行间资金面相对还是宽松,交易所回购利率也不高。国债期货和债市现券都是长端表现好于短端,TF还曾一度翻绿。早上BOJ在例行操作中提高3-5年期国债招标规模从7月5日上次操作的3,000亿日元提高至3,300亿日元,1-3年期和5-10年期债券的招标规模与上次操作维持不变,以遏制近来中期收益率的上升。难道是BOJ这么做传导到了天朝?

 

今晚有PPI,不过不重要了。重量级事件一桩接着一桩——Trump Ir接受采访和yellen证词同时进行,实际上同时进行的还有加拿大央行BOC的议息决议。凌晨1点则还有10yr拍卖。what a 苦逼的base在北京的美债交易!据说Trump Jr本人认为这些邮件不算什么,只要说开了就能翻篇。据说CNN的人高兴得晕倒了一大片。可这是zz斗争啊,naive!我敢说Muller此时此刻开心得不得了,给他发传票都可能!未来可得发酵一阵子呢!Yellen嘛,应该不会意外,还是6月14日那个调调。ROC行长前天说加拿大经济发展火力全开,所以晚上加息几乎板上钉钉了。10yr拍卖肯定会有下方压力。对冲Trump Jr震荡后,个人感觉利率偏向上方风险!

今天札记题目指的就是美联储理事Brainard(下图,她这是戴了几个戒指啊)昨夜讲话所透露出的信息——slow interest rate,slow exchange rate——非常耐人寻味的是这么重要的一个政策导向既不是美联储主席,也不是美联储副主席,也不是纽约联储主席给出的,而是这位出身于财政部的女性委员给出的。这条信息如此重要,很可能将影响长达数年美国货币政策的走向或者是倾向,这将对市场产生重大的深远的影响。从这条信息当中可以清楚的感受到美联储感受到了当前通货膨胀条件所面临的历史条件已经有了很大改变,不能够再用以往的范式来进行货币政策规划。同时,美国制造业的复苏也要求美国货币政策与汇率政策之间有较好的耦合,但这并不意味着美国利率和汇率会长期处于低位。一旦传统通胀抬头,美国利率还是会坚定上行,而当美国制造业复苏从而带动美国国力再次走强,美元汇率也会相对变得坚挺。毕竟两国汇率是由综合国力所决定,人为干预只能牵扯一时而不能决定一世。

ps:1、   据德国《商报》报道,在中国金融监管机构加强审查国内企业海外负债的财务可行性之际,海航董事长陈峰接受该报采访称,德意志银行是世界上最好的银行之一。我非常同意!需要找个人看护这笔投资不???2、Dimon说缩表从未经历过,因而破坏性可能会很大。这对白银玩家不是事儿,这种白色金属能在欧洲时间,美国时间和亚洲时间连续三个交易时段分别波动100点!

近期重要时间点:

7月12日,Yellen国会证词

7月13日,Yellen参议院证词

7月14日,中国金融工作会议,Trump受邀出访法国,参加美军参战WWI的100年大游行观礼

7月16日,中美百日贸易计划截止

7月20日,Draghi招待会

7月24日,OPEC会议

7月28日,美国Q2 GDP,Trump之前说过很好的GDP数字就要出来

8月3日,南非总统ZUMA不信任案投票,是否秘密进行待定

9月20日,FOMC会议

9月24日,意大利可能举行大选

10月1日,西班牙加泰罗尼亚可能举行独立公投

2018年7月,墨西哥总统大选

附注:昨夜今晨推

0711  18:52  RT @foxandfriends: White House calls out Senate Democrats for obstructing nominees https://t.co/O6Rsx5i2CZ

0711  18:52  RT @foxandfriends: SEN. CRUZ: It’s crazy to go an August recess without having Obamacare repealed. We should work every day until it i… https://t.co/l7S8SHVwXx

0711  19:02  The Senate Democrats have only confirmed 48 of 197 Presidential Nominees. They can’t win so all they do is slow things down & obstruct!

0711  19:47  Working hard to get the Olympics for the United States (L.A.). Stay tuned!

洛杉矶和巴黎都在竞争2024或2028奥林匹克运动会举办权。

0711  20:12  Marine Plane crash in Mississippi is heartbreaking. Melania and I send our deepest condolences to all!

0711  20:27  Big wins against ISIS!

0711  21:02  RT @foxandfriends: FOX NEWS ALERT: U.S. flexes its defense muscles, destroys incoming test missile off coast of Alaska https://t.co/gdpnc6aup1

韩国怎么着先不管,先看好自家花园。据说这种陆基末端拦截技术难度更大。

0712  08:32  My son, Donald, will be interviewed by @seanhannity tonight at 10:00 P.M. He is a great person who loves our country!

和Yellen证词同时!!

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