美联储政策会议五大看点

美国联邦储备委员会(简称:美联储)周三可能宣布启动长达数年的缩表计划,并可能就今年是否再一次加息提供一些线索。在为期两天的政策会议结束之后,美联储官员将于美东时间下午2点发布货币政策声明和最新季度经济展望。美联储主席耶伦(Janet Yellen)将在美东时间下午2:30召开新闻发布会。下面是值得关注的五大要点。

一、点阵图

对许多央行观察人士来说,重要的不是本次会议上采取什么行动,而是美联储对今年和今后的潜在利率走向所发出的信号。美联储官员6月份预计年内还会加息一次。但后来公布的一系列疲软的通胀数据让一些官员对这一预期产生怀疑。上周四相对强劲的通胀数据是否打消了这些疑虑?12月份加息可能性是否因此增加?这些问题或许可以从美联储官员最新的经济展望报告、尤其是反映美联储官员对利率走势预期的点阵图中寻找线索。另外还有两点值得关注,就是美联储官员是否会下调对未来数年加息次数的预期,以及对借贷成本最高能达到什么水平的预期。

二、破解通胀难题

通货膨胀并没有按照决策者预计的路线发展。经济扩张和强劲的就业本应该推动通胀率攀升,但在过去一年大部分时间通胀上行乏力,只在最近出现反弹。美联储官员依赖的模型预计,未来几年通胀率将朝2%的央行目标迈进,但需要留意美联储决策者的最新经济展望,观察其中是否有迹象显示美联储官员改变了对通胀率何时能达到央行目标的看法。

三、难以置信的就业扩张

美国劳动力市场继续改善。雇主继续招工,推动失业率下降,更多求职者加入就业大军。目前阶段,美国失业率已低于美联储认为达到充分就业所需要的水平。这意味着美国经济可能开始过热,进而可能推动通胀过快上升。不过,监于眼下几乎没有这样的迹象,官员们可能调低与充分就业相匹配的失业率目标。这将从另一个角度反映出央行官员正在反思他们对经济运行方式的理解。

四、资产负债表问题

美联储披露了减持国债和抵押贷款支持证券的计划细节,周三就可能宣布在10月启动缩表。

但目前还无法知道美联储最终的资产规模会有多大,而这个问题关系到债券市场的走势。但人们或许能从耶伦的新闻发布会中揣摩出她对这个问题的思考以及影响缩表决策的一些因素。

五、下一步路在何方?

这次耶伦新闻发布会无法回避的一个问题是,明年耶伦的任期结束时谁来掌舵美联储?总统特朗普(Donald Trump) 7月底曾向《华尔街日报》( The Wall Street Journal)透露,他正在考虑提名耶伦连任,或是让白宫首席经济顾问加里‧科恩(Gary Cohn)出任这一职位,同时也在考虑其他人选。但本月初有消息人士说,特朗普不太可能选择科恩。耶伦在新闻发布会上可能被问到最近是否与白宫官员讨论过这一问题,比如特朗普的女儿兼顾问伊万卡(Ivanka Trump)。伊万卡7月份曾与耶伦共进早餐。

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欧盟驻华商会吁华为开放市场采取具体行动

中国开放市场的承诺何时可以兑现?欧盟在华商会惋惜的指出:承诺实施的进度缓慢,商会要求北京方面废除妨碍外国投资的限制和监管障碍。







人民币。Reuters/路透社

法新社从北京发回的报道指出,中国开放市场的承诺在2017年初有良好的开端:1月份在达沃斯论坛上,中国国家主席习近平承诺亚洲巨人将“敞开大门”。紧接着一份通告称政府准备“创造公平的竞争环境”并“为吸引外资做更多的努力”。

但是,对欧盟驻华商会来说,这一切还是没有实际效果。该组织在周二公布的一份400页的年度报告中详细列举了中国的各种障碍和不确定因素继续阻碍对这个世界第二大经济体的投资。报告强调:欧洲公司“对中国这些承诺感到厌倦,清楚知道这些承诺是老调重弹()从未真正实现过,报告鼓励中国政府“用具体行动取代言语”,并消除长久以来对外国公司的歧视。

据欧盟驻华商会今年五月发表的一项调查显示,54%的欧洲公司认为,外商投资企业在中国受到歧视。

商会主席在采访中指出:数据说明:去年,中国在欧洲的投资急剧上升了77%,欧盟在华投资却下降了四分之一。在2017年上半年,欧洲对华投资再次下降了23%,这表明尽管中国的经济保持平稳,但其吸引力已经衰退。 在金融,电子,法律服务,汽车等行业,欧盟欢迎中国在所有领域投资,但是与此相反,北京在这些领域继续对外国投资者进行限制:必须与当地合作伙伴创建合资企业,或是简单纯粹地禁止外资投入。

商会主席感叹说:“缺乏互惠()在政策上是行不通的,如果中国不采取行动,我们担心会有反弹的情况出现:没有人想要看到大国间的贸易报复”。最后,他一字一句的指出:“我们呼吁废除针对外国投资的(中国)法规”,这种具有限制性的特有制度会导致“商业环境的不透明和不可预测性”。

法新社指出,欧盟商会的报告恰逢商业担心日益增加之时,几个星期以来,中国禁止多种法国软奶酪的进口,并准备自十月起要求进口的农产品提供检验证书,其中包括风险最小的产品。

此外,商会主席还指出:自今春开始实施的网络安全法也加强了对企业数据存储的控制,也“引发了不确定性,破坏了商业信任”。

最后,政府对国有企业的重新掌控以及涉入私营企业日益增多,出任董事会的职位更引发疑问。

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美联储经济学家:没有迹象显示QE是有效的

摘要:圣路易斯联储经济学家Stephen D. Williamson指出,就QE而言,有充分的理由怀疑它的作用不如宣传。他表示:“如果QE在刺激总体经济方面是有效的,那么自金融危机以来,美国经济表现应该强于加拿大。而事实上,相对于2007年第一季度,2016年第四季度加拿大的实际GDP增长比美国高出2%。”

美联储正在扭转史上最雄心勃勃的货币刺激计划。而有人质疑,QE到底有没有效?

QE成功推动了股票市场,标普500指数自2008年11月来上涨了140%。然QE对经济的影响则不那么明显。

在大部分时间里,GDP增速超过2%。但是,财富差距日益扩大,收入增长难以实现,美联储一直无法达到通胀目标。

美联储可能于本周公布,它将开始缩减其4.5万亿美元的资产负债表。然而市场对QE的争论尚未停止。

事实上,美联储的一位经济学家最近发表了一份报告,称QE没有完成使命。

圣路易斯联储经济学家Stephen D. Williamson指出:“即使是传统的利率政策,衡量货币政策的影响也是困难的。就QE而言,有充分的理由怀疑它的作用不如宣传。一些经济学家已经很好的证明,QE实际上是有害的。”

Williamson评估了美国激进的宽松政策,并将其与世界其他地区(特别是日本的QE)进行对比。在QE期间,资产价格攀升,而通货膨胀仍然难以捉摸。中央银行家们认为,一定程度的通货膨胀对经济有好处,因为它代表着增长,通常带来收入水平的上升。

不过,通货膨胀一直疲软。Williamson将美国与加拿大进行比较。在美联储开始QE后,美国、日本和加拿大的央行都将基准利率维持在近零水平。加拿大央行的资产负债表占该国GDP的5.1%,而美联储的资产负债表占美国GDP的24%。

虽然加拿大没有推出QE,但三国经济状况差距不大。

Williamson表示:“如果QE在刺激总体经济活动方面是有效的,那么自金融危机以来,我们应该看到美国相对于加拿大的经济表现有正面的差异。。。。。。而事实上,2007年-2016年四季度,美国和加拿大的GDP表现差距很小。相对于2007年第一季度,2016年第四季度加拿大的实际GDP增长比美国高出2%,反映出累积增长率较高,尽管货币调控较少。”

他表示,在这两个实验中,如果我们比较加拿大与美国的情况,似乎没有证据表明QE帮助提振了通胀。

这不是Williamson第一次质疑QE的影响。

他在2015年提交的一篇论文中表示:“根据我的知识,没有证据表明QE与美联储的最终目标——通货膨胀和实际经济活动——存在联系。”

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美国雇主健保负担 明年估涨4.3%

据一项全国调查显示,雇主预期每名员工健保福利明年的平均支出,将上涨4.3%,高于过去5年的平均涨幅3%。

美世公司的2017年雇主赞助健保全国调查(Mercers National Survey of Employer-Sponsored Health Plans)并显示,雇主愈来愈难控制药费支出,预期明年该支出的涨幅为7%以上,最新特效药的费用更是暴涨。

美世调查指出,由于共和党废除欧记健保的努力失败,向高成本健保计画课征消费税(excise tax)的欧记健保规定将于2020年生效,而课征门槛仅为目前健保费率的一半左右,因此许多雇主将会受到影响。

参与调查的雇主预估,即使调升员工健保扣减额或更换投保公司,每名员工健保福利的平均支出,将上涨4.3%。美世调查发现,自2011年以来,员工健保支出每年涨幅平均为3%;2011年的涨幅为6.1%。

雇主预估,若员工健保福利维持不变,该支出明年涨幅将为6%。不过,调查发现,46%雇主将会采取行动,以降低2018年健保福利的上涨幅度。近十年来,雇主降低健保支出的方式,不外是变更为较低费用、较高扣减额的健保计画,而雇主为了避免被课征上述消费税,更将加速此趋势。

此外,雇主还必须应付新药药费高昂的问题,例如治疗癌症、多发性硬化症和C型肝炎的新药。美世调查指出,这些专科特效药的费用最近上涨约15%,致使整体处方药支出上涨7%以上。

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北大教授靠知识付费收入赶明星 papi酱们却在退坑

据每日经济新闻9月19日报道,在互联网时代,人们获取知识的渠道越来越多元化。最近,新华社报道,一位北大经济学教授的网络专栏,拥有超过17万付费订阅者,价值近3500万元。

在崇尚分享精神的互联网时代,为优质内容付费已渐成趋势。知识付费火了,但papi酱、罗永浩为何却退场了?知识付费背后又有哪些“坑”?

今年5月,一张上海某顶级大学教授的工资单曾在朋友圈刷屏。

虽然经过新闻发酵之后,许多网友了解到,大学教师的主要经济来源也可能来自校外,但8000多元的到手工资仍然让不少人咋舌,同时引发了一个似乎有些老套的讨论——大学教授年薪仅十多二十万,而娱乐圈明星一部片酬就成百上千万(甚至过亿),多读书还有用吗?

答案自然是“有用”。小编注意到,近日一位北大教授就以亲身经历给出了回答。

这位北大教授的收入终于赶上了明星

在互联网时代,人们获取知识的渠道越来越多元化。据新华视点报道,一位北大经济学教授的网络专栏,价值近3500万元。

各付费平台内容拼版(图片来源:新华视点)

从2010年起,北大国家发展研究院教授薛兆丰每年都在北大讲授《经济学原理》和《法律经济学》两门课。而如今,借助互联网,他的学生已经超过17万。

这些学生遍布全国各地,从事着不同的职业。他们并不坐在北大的课堂里,而是每天拿着手机,聆听薛兆丰录制的10分钟音频课程,在线回答他前一天提出的思考题。“学费”是一年199元的专栏订阅费。

显然,该教授专栏近3500万元的价值(也是营业额),正是来自超过17万学生每人199元的“学费”。小编注意到,虽然3500万这一数字与娱乐圈头部明星的收入相比还有些距离,但至少能在一些明星收入榜“排上号”了。

数据来源:界面·头条2017中国名人收入排行榜

而且,这还仅仅是众多网络付费内容中的九牛一毛。

新华视点称,随着互联网在中国的深度普及,互联网内容也杂乱无章、良莠不齐,为用户带来筛选的困难。优质内容越来越成为稀缺品,分答、得到、知乎live等知识共享平台的涌现,预示着知识付费春天的来临。

在薛兆丰开设专栏的平台上,还有近30个不同领域的学者开设了付费专栏。比如天使投资人李笑来开设的“教你如何变得更值钱”的专栏,订阅人数超过了17万,科学作家万维钢开设的西方书单解读专栏,订阅人数超过12万。

一家英语学习的知识共享平台推出的线上短期阅读训练营也十分火爆。每人收费近200元,仅仅一期的付费学员就超过400人。

“没想到知识学习消费大潮说来真的就来了,这么快!”一位网名为“读书还要去模仿”的订阅者留言说。

阿里应用分发平台近期发布的2017年二季度应用行业报告显示,以“90后”为主的知识付费用户已达到5000万,预计今年知识付费的总体规模将达500亿元。

知识付费火了,papi酱罗永浩却退场了

薛兆丰在专栏里对订阅者说,他要做“陪你买早餐的经济学家”。

被称为“知识经济”商人的罗振宇说,当前行业边界正在消失,每个消费升级的行业都在争夺用户的时间,用户选择用学习来填充碎片化时间,是有价值的真实需求。

然而,知识付费的风口能持续多久?谁又能引领知识付费的潮流?这些或许都还是未知数。

今年5月,分答上线了付费社区,形成以“问答+小讲+社区”为主的三角形知识架构。用户加入社区可获得原创文章、问答互动、内容分享和社群交流。7月6日,papi酱宣布加入分答付费社区,转型做知识付费。papi酱在分答开设的付费社区主题是“不设限青年研究所”收费标准为99元/半年(2017年7月6日-2018年1月5日),在分答美识节期间,价格为79元/半年。

papi酱在分答上推出的一个与社区用户在线问答的栏目

据网易科技报道,papi酱还邀请了姬十三、鹦鹉史航、王啸坤、曲玮玮、傅踢踢、寺主人、倪一宁、韦思嘉、陈章鱼 、醉鹅娘、你好_竹子等名人作为社区嘉宾与用户互动。

然而,在开通2个月之后,9月11日,papi酱在分答社区发布了停更声明。

她给出的主要原因是:

除了每周音频的录制,每天都会抽时间在社区里和大家在线互动,随着加入社区的人越来越多,需要在社区里花费的时间和精力也随之剧增;

而在短视频方面,粉丝们又每天都在等着更新;此外,还有频繁的出差和日益增长的其他工作的时间消耗。

因而,只能放弃所有的休息时间来兼顾,白天努力地拍视频,晚上熬夜准备社区的选题,生活节奏被彻底打乱了,连日超负荷的工作导致身体出现了各种不适,再三考虑决定停更分答社区。

为了弥补每一位papi社区用户的损失,papi酱和分答将全额退还所有用户预先支付的费用。有人根据点赞数量和评论数量估计,付费人数应该在1000左右,乘以79元的单价,这个付费社区的总销售额应该不到10万。

每经小编注意到,papi酱退出知识问答的理由,与稍早一些做出相同决定的罗永浩如出一辙——身体不允许+没时间“兼顾”主业。

8月25日,罗永浩在得到发布了一封致歉信,在信中他表示因为对自己要求很高,这三个月每天耗在准备课程的时间需要4-6个小时,也努力与得到方面沟通希望能够呈现更加精彩的课程,但目前自己的身心状况和公司的现实发展局面确实不允许老罗继续把课程继续下去,无奈之下做出了停更这样的决定。

在今年5月得到APP举行的知识发布会上,罗永浩推出《罗永浩干货日记》,谁也没想到,三个月后,这件事就黄了。

知识付费背后有哪些“坑”?

papi酱和罗永浩的退场,使得不少人再次把目光聚焦于内容生产、模式、知识变现等问题上。

图片来源:《2017移动互联网知识付费行业新观察》

新华视点指出,用户愿意付费的内容大致有两类,一类是具有强IP效果的经验、知识,另一类是因版权限制不得不付费的内容。但内容提供者很清楚,用户只愿意为优质内容买单。在订阅者利用碎片化时间学习的背后,专栏作者及其团队花费了大把的时间来制作内容。

因此也有人说,半路退场的两位大V,都“大大低估了生产知识的难度”。

网络平台用一种标准化合约交易的方式实现知识付费,是一种交易方式的创新,简单、直接、高效,价值不言而喻。

但广州日报评论员练洪洋认为,市场越来越大,消费者可选择的范围越来越大,如果管理跟不上,市场也可能慢慢被玩坏。从内容生产角度,除了服务合同、消费关系、著作权和隐私权保护等领域存在风险,还存在产品质量问题;为了吸引消费者,个别知识付费频道存在产品营销等现象;从消费者角度,货不对板、影响用户体验是最大困扰。

比如,有消费者花了上千元向某个名人提问题,结果对方回答“不清楚”。这种情况应该怎么办?或者,回答者“顾左右而言他”。提问者认为不够全面,价值不大,又该怎么办?

或许正如光明日报所说——知识付费是门好生意,但前提是先做足“知识”,再惦记“付费”。在此基础上,才能讨论下一个问题:知识付费时代,对为知识买单的个体而言,自我成长的期待能不能照进现实?

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赌政府禁不了 比特币卷土重来强劲反弹

比特币的涨势看来不易停止,这种加密货币的价格,18日由上周五触及的低点反弹逾20%,突破4,000美元。







比特币上周暴跌,但市场对中国监管疑虑缓解后,比特在再度上涨,18日冲破4,000美元。(路透)

中国监管机关打压将影响比特币前景的疑虑,一度使比特币价格暴跌,但这种疑虑已开始缓解;比特币在9月1日涨至4,921美元高点,但在9月15日下挫至2,975美元。

华盛顿Coin Center的研究主管Peter VanValkenburgh表示,价格反弹是因为中国的投资人可能转向其他交易所,或寻找监管漏洞。VanValkenburgh说:“任何比特币的禁令,其效力都是存疑的。价格反弹是因为,如果连中国政府都认为有必要颁布禁令,就凸显出这项技术是有效的。”

中国监管机构禁止首次公开发行货币(ICO,又译代币众筹),同时还计划要禁止比特币和其他数位货币的交易所交易。

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美贸易代表:中国重商主义为“史无前例的”威胁

美国贸易代表莱特希泽周一在华盛顿智库演讲时阐述了川普政府的贸易观,对川普政府抵触全球化和多边贸易协定的政策作出辩护。他批评中国的重商主义行为对世界贸易体系形成“史无前例的”威胁,而世界贸易组织的争端解决机制已不足以解决中国造成的问题。







美国贸易代表罗伯特·莱特希泽周一在战略与国际研究中心发表演讲时说世贸组织争端解决机制不足以解决中国规模巨大的重商主义行为。(VOA 萧洵摄影)

莱特希泽在战略与国际研究中心的演讲是他今年5月被确认成为美国贸易代表后的首次主要公开演讲。他此次演讲引起关注的另一个原因是,班农离开白宫后,总统在贸易问题上的强硬措辞是否有所软化。

前总统首席策略师班农被视作是坚定的经济民族主义者,也被认为是川普政府的贸易观和贸易政策的总设计师。外界或将班农离开白宫视为川普政府中在贸易问题上态度强硬的民族主义影响力被削弱,贸易政策是否开始趋于温和。

莱特希泽的演讲并没有显示出这样的趋向。他在诠释川普政府贸易观时说,越来越多的人感觉到自由贸易体系近年来的发展对美国的工人和制造业来说是不公平的。他说,在2016年大选期间,美国两大政党都有候选人对此质疑。

贸易代表莱特希泽说,他在自由贸易问题上和总统立场一致,即美国可以与世界任何经济体成功地竞争,前提是要有公平的竞争环境。

莱特希泽指出,许多市场仍不是自由公平的,其政府试图通过补贴、关闭市场、监管限制,以及其他多种类似策略确保达到其目的。他说:“我们必须采取主动。这些问题谈了多年都没有用。我们必须用我们拥有的一切手段让这样的非经济行为付出昂贵代价。”

他说,美国不论在国内还是国际市场都必须要求互惠,因此将会看到改变,会看到新方法,会有新的行动。

莱特希泽特别批评了世界贸易组织的争端解决机制,称其“不足”,常常在裁决时倾向自由贸易,而忽视贸易协定的细节。他说,该机制存在透明度问题,有人员方面的问题,美国认为它在很多方面都是有问题的。

今年69岁的莱特希泽是贸易律师出身,曾在里根政府时期任职副美国贸易代表。他还曾是前参议院金融委员会主席鲍勃·多尔的高级助理。

他被问及当前美国经济与1980年代里根时期相比,哪方面变化最大。他说,一是那个时候没有数码经济,而另一方面则是,那时美国面对日本的重商主义政策,而如今则要面对规模数倍于日本的中国重商主义政策。

莱特希泽说,当前的主要挑战就是如何在全球贸易体系中应对中国。他说,除此之外,美国当然还面对其他问题,例如美国签订的贸易协定并不符合美国利益,还需要制定出适用于服务业和数码经济的新规则。但是,他说美国当前面临的最大的挑战,现在和那时候相比发生的最大的变化,就是中国登场了。

美国贸易代表在演讲中说:“他们在发展经济、补贴、打造国手、强迫技术转让,以及扭曲中国,乃至整改世界的市场所作的协调努力,但从规模上已经成为世界贸易体系中前所未有的威胁。

他说,不幸的是,不论世贸组织,还是其前身关税与贸易总协定在设计时都没有考虑到应对如此大规模的重商主义,所以必须找到其他的方式保护美国的公司、工人和务农者,事实上是整个美国经济体系,必须找到新的方式,确保基于市场的经济胜出。

世贸组织自1995年成立,已经成为解决各国间贸易争端的主要场所。而川普政府则在日前启动了世贸组织成立后很少使用的“301条款”对中国在知识产权方面的行为进行调查。莱特希泽谈及该调查时说,它首先只是一项调查,所以他不做预先判断。

10月10日该调查将举行一场听证会,随后将收集实例,就事态作出决定,如有必要会向总统提出解决方案。美国贸易代表莱特希泽说,他还未就此预先判断。但是,他说,的确有众多CEO抱怨中国迫使他们加入合资企业,把知识产权交给合资企业,以低于市场价格授权使用其知识产权。

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