中央今日下发“超级文件”,户籍制度要走向消亡?

今天早上,发改委在官网上公布的一份新文件,引起多方面的关注。

如果你想知道房价走向,关心城市发展和国家战略重心,这份《2019年新型城镇化建设重点任务》,一定要重视。

从这份文件里面,你可以窥探中国正在发生的重大变化,以及,即将发生的变化。

其中,中国人最为关心的,自然是户籍制度。

关于户籍制度的存废,文件中有这么一段话:

“继续加大户籍制度改革力度,在此前城区常住人口 100 万以下的中小城市和小城镇已陆续取消落户限制的基础上,城区常住人口 100 万—300万的Ⅱ型大城市要全面取消落户限制;城区常住人口 300 万—500万的Ⅰ型大城市要全面放开放宽落户条件,并全面取消重点群体落户限制。

超大特大城市要调整完善积分落户政策,大幅增加落户规模、精简积分项目,确保社保缴纳年限和居住年限分数占主要比例。允许租赁房屋的常住人口在城市公共户口落户。”

中央文件明确100 万—300万人口的大城市要全面取消落户限制,300 万—500万的要全面放开放宽,这是首次。

户籍制度,无疑将逐渐从一些地方销声匿迹。

剩下的,都是一些难啃的硬骨头,当然,也是外来移民最想落户的地方。

不过,一些人口近千万的城市,为了吸引人才,也在自动放宽落户限制。

比如,今年3月份,河北省府石家庄就实行零门槛落户;近年来抢尽风头的杭州,也宣布大专学历即可落户,也是把门槛大大拉低。

以后,天津、重庆、武汉、成都、南京、郑州、沈阳、长沙等大城市,也会逐渐放宽落户要求。

当然,户籍制度最后的堡垒——北上广深,至今依然卡得很紧。落户积分游戏规则之类的调整,只是扬汤止沸。何时能在帝都魔都自由落户,目前并没有一个时间表,甚至,不可能?

不过可以肯定的是,中国经济整体面临的转型压力,必定会倒逼中央和地方政府(包括北上广深)逐步消解这制造“二等公民”的户籍制度。

经济学者陆铭就分析指出,户籍制度的存在,严重制约了消费潜力和经济转型:

中国的城市化推进了生产,却没有同步推进消费。户籍制度是其中最关键的制约因素,放开户籍,促进消费,是下一阶段城市化进程的重中之重。

  

一方面,户籍制度增加了劳动力流动的成本,制约了农民工市民化的进程;另一方面,长期以来,中国农村剩余劳动力的数量不能得到充分释放,农业劳动生产率低下,农业比较收益低,这也成为农民工进城的工资要求的参照系。

  

这说明进城农民工的消费受到了户籍制度的制约。根据研究,如果控制住居民的其他特征,一个没有所在城市户籍的外来居民与当地城市居民相比,前者的消费要低大约30%。由于农民工数量庞大,大致可测算出这一由户籍制度所导致的“消费损失”究竟有多大。

算出来的结果有点让人吃惊,它相当于数据所在年份的家庭消费的4.2%,或中国GDP总量的1.8%。由于进城的农村劳动力在持续增长,而且户籍制度的制约始终存在,因此,其对消费的制约效应也是年复一年地在发生。

很多人喜欢将中国与20世纪80年代的日本相类比。表面上的确如此,贸易盈余大幅攀升,本币升值压力巨大,房地产呈现泡沫迹象。

但中国的不同在于,这是一个“转型和发展中的大国”。30年前的日本不曾像中国这样存在着诸多制度制约,而中国当前存在的制度制约却戏剧性地提供了潜在的增长动力。

30年前的日本也基本上完成了城市化的过程,进入了发达状态,而中国却仍在发展中,其城市化进程如果不受到抑制,还将为经济增长和劳动生产率的提高释放新的活力。日本也从未像中国这样,在城市化进程中出现如此大规模的跨地区劳动力转移,在一个地区间劳动生产率差异巨大的“大国”,这恰恰成为经济资源更有效配置的潜在空间。

    

启动消费的口号人人都会喊,但中国当前的情况却是,我们在作茧自缚。2007年经济危机发生以来,中国运用加大投资的方式度过了危机,但在结构调整方面却“雷声大、雨点小”。

现有的通过补贴来增加农村消费的方式虽然有效,但只是短期措施,与城市化进程的历史趋势也相悖。与其补贴农民在农村建房,不如补贴进城农民工在城市租房。

如果这些道理不想通,中国经济过度依赖投资和出口的增长方式将难以转变,结构性扭曲所造成的风险会不断积累,直到下一轮危机卷土重来。这是经济规律,没人可以幸免。

自由迁移,离普通中国人还有多远?

今天发改委下发的这份《2019年新型城镇化建设重点任务》,至少看起来是一个积极的信号。

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中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作

会议要求,国内经济存在下行压力,这其中既有周期性因素,但更多是结构性、体制性的,必须保持定力、增强耐力,勇于攻坚克难。要通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局。注重以供给侧结构性改革的办法稳需求,坚持结构性去杠杆,在推动高质量发展中防范化解风险,坚决打好三大攻坚战。积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度。

中共中央政治局召开会议

分析研究当前经济形势和经济工作

听取2018年脱贫攻坚成效考核等情况汇报

审议《中国共产党宣传工作条例》

中共中央总书记习近平主持会议

新华社北京4月19日电 中共中央政治局4月19日召开会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作;听取2018年脱贫攻坚成效考核等情况汇报,对打好脱贫攻坚战提出要求;审议《中国共产党宣传工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。

会议认为,今年以来,面对复杂严峻的形势,各地区各部门认真贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想,按照党中央部署,贯彻新发展理念,坚定不移推动高质量发展,着力深化供给侧结构性改革,持续打好三大攻坚战,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时适度实施宏观政策逆周期调节,主要宏观经济指标保持在合理区间,市场信心明显提升,新旧动能转换加快实施,改革开放继续有力推进,一季度经济运行总体平稳、好于预期,开局良好。

会议指出,在充分肯定成绩的同时,要清醒看到,经济运行仍然存在不少困难和问题,外部经济环境总体趋紧,国内经济存在下行压力,这其中既有周期性因素,但更多是结构性、体制性的,必须保持定力、增强耐力,勇于攻坚克难。

会议强调,做好全年经济工作,要紧紧围绕贯彻落实中央经济工作会议精神,稳中求进、突出主线、守住底线、把握好度,坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路,统筹国内国际两个大局,做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作。要通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局。要细化“巩固、增强、提升、畅通”八字方针落实举措,注重以供给侧结构性改革的办法稳需求,坚持结构性去杠杆,在推动高质量发展中防范化解风险,坚决打好三大攻坚战。宏观政策要立足于推动高质量发展,更加注重质的提升,更加注重激发市场活力,积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度。

会议要求,要把推动制造业高质量发展作为稳增长的重要依托,引导传统产业加快转型升级,做强做大新兴产业。要有效支持民营经济和中小企业发展,加快金融供给侧结构性改革,着力解决融资难、融资贵问题,引导优势民营企业加快转型升级。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。要以关键制度创新促进资本市场健康发展,科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制。要以高水平对外开放促进深层次改革,扩大外资市场准入,落实国民待遇。要做好重点群体就业工作,加强职业技能培训。近期安全生产问题突出,要举一反三,有效防范,精准治理。

会议认为,2018年是打赢脱贫攻坚战三年行动的第一年和作风建设年。各地区各部门贯彻落实党中央决策部署,狠抓责任落实、政策落实、工作落实,脱贫攻坚取得显著成效,打赢脱贫攻坚战三年行动开局良好。打赢脱贫攻坚战,是全面建成小康社会的底线任务和标志性指标,是必须完成的重大任务。今后两年脱贫攻坚任务仍然艰巨繁重,剩下的都是贫中之贫、坚中之坚、硬仗中的硬仗。要继续实行最严格的考核评估,用好考核结果。对考核发现的责任落实不到位、扶贫标准把握不精准、“三保障”工作不够扎实、形式主义官僚主义问题较为突出、脱贫摘帽后松劲懈怠等问题,要高度重视并坚决整改,确保脱贫工作务实,脱贫过程扎实,脱贫结果真实。

会议强调,脱贫攻坚期内已脱贫的贫困县、贫困村、贫困户,相关政策要保持一段时间,做到摘帽不摘责任、摘帽不摘政策、摘帽不摘帮扶、摘帽不摘监管。贫困县脱贫摘帽后,要一手抓剩余贫困人口的减贫,一手抓已脱贫人口的巩固提升,有效防止返贫和产生新的贫困人口。

会议指出,宣传工作是党的一项极端重要的工作,是中国共产党领导人民不断夺取革命、建设、改革胜利的优良传统和政治优势。随着中国特色社会主义进入新时代,宣传思想工作面临新形势新任务新要求,需要通过法治方式提升工作的科学化制度化规范化水平。制定《中国共产党宣传工作条例》,是落实全面依法治国、全面从严治党的重大举措。

会议强调,做好新时代宣传思想工作,要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,紧紧围绕举旗帜、聚民心、育新人、兴文化、展形象的使命任务设计制度规范,增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”,坚持稳中求进、守正创新,把学习宣传贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想作为首要政治任务,把统一思想、凝聚力量作为工作中心环节,建设具有强大凝聚力和引领力的社会主义意识形态,培养担当民族复兴大任的时代新人,更好满足人民精神文化生活新期待,不断提升中华文化影响力,加强党对宣传思想工作的全面领导,为推动党和国家事业发展提供有力思想保证和强大精神力量。各级党委(党组)要高度重视宣传思想工作,加强对《条例》实施的组织领导。党委宣传部要发挥好牵头抓总作用,各相关部门要加强协调配合,切实推动《条例》各项规定落实落地。

会议还研究了其他事项。

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货币是道德的补丁

货币是道德的补丁,货币和道德一起构成了秩序。”

“一个国家如果货币发行量巨大无比,这个国家的道德体系一定已经千疮百孔。”

“物价稳定的国家,人民道德水平普遍较高。”

“践行最高道德标准的国家,拥有最稳定的金融体系。”

……

 

 

这是周洛华先生新作《货币起源》中的一些观点,类似的新颖的观点,在书中随处可见。周洛华先生是美国达特茅斯大学塔克商学院金融学博士后研究员,出版过多部金融专著。而《货币起源》是一部抛开学术局限,独具匠心写出的一部通俗易懂的有关货币起源的感悟。这种感悟融合了金融、哲学、历史、社会等学科的精髓,把货币的起源,以讲故事的方式,娓娓道来,令人耳目一新,而无丝毫晦涩和枯燥之感。

 

 

把简单问题复杂化,易,而把复杂的问题说简单,难。在学术圈充满浮躁之气的时代,周洛华毫不犹豫地摈弃了这种文风,用最朴实无华的语言,把他对货币起源的感悟一一道来。这不仅需要智慧,更需要勇气、责任和担当。

 

在书中,他不是在给出某种答案,而是引发更多更深层次的思考,这种思考并不局限于货币本身,也不局限于道德本身,因为,他在试图给大家展示一个有关货币起源与人类关系、政治制度、科技创新乃至宗教相关的体全新的系。所以,在阅读的时候,千万不要被他谦虚的表达所“蒙骗”,他是在试图用一个更宏大的视野,把货币起源放置在一个庞大的体系当中,庖丁解牛一般,一一展现。这其实是一种被掩饰了的雄心,因为,要完成这项任务本身,就是一种巨大的挑战。

 

在很多人的印象中,美元之所以成为国际货币,是因为美元根植于美国的军事强权等等,然而,这并非人们安心持有美元的原因,而是“一定要让市场相信:美国仍然是一个民主国家,制约政府的机制仍然有效,政府及其首脑不能为所欲为;人民仍然有途径、意愿和力量来捍卫自己的权利;美国仍然会维持物价稳定,捍卫原有的价值体系。”

 

 

人民所拥有的权力和选择,形成强大的纠错机制,这本身,就赋予了货币更坚实的基础。货币不仅仅是一种工具,当我们把货币放置在更加宏大的体系内来看的时候,就会发现,货币更像是和道德一起构成社会秩序的根本。

 

把货币当成工具的统治者,最终的结局,往往也非常悲惨。

 

“元代统治者把印钞作为掠夺老百姓财富的一种手段,他们自己寻欢作乐,对外大肆赏赐,对内大肆搜刮,动不动就发行一种新的钞票,我们熟悉的有至元钞、中统钞和至正钞……到元末,铜钱已经退出流通了,人们尽量把铜钱和其它贵金属储藏起来,尽快把手里的钞票用出去,纸币贬值造成了恶性通货膨胀。从货币史的角度来看,一个经济体一旦进入了恶性通货膨胀模式,罕有用货币政策挽救局面的成功案例。局势到了这种地步,任何货币政策都没有什么用处了。货币只是道德的补丁。如果一个社会的道德体系和价值观都崩溃了,人们相互之间不信任,生活在恐慌之中,光靠补丁有什么用呢?真正能够挽救元朝政权的只有严肃财政纪律,管住自己掠夺民间财富的贪婪欲望。可惜的是,元代没有这种制约机制,统治者自己根本没有自律的意识。”

 

 

虽然货币的发行归属于统治者,但货币信誉的维持却依赖一个包含有效约束力量的机制,这种机制当然必须有民众的参与,这是民主制度下的货币更容易成为国际货币的一个重要原因。

 

从古至今,有关货币起源的论述,不仅金融学家,也包括历史学家等等诸多领域的研究者,写了无数的著作,但真正把货币放置在一个完整的体系内去剖析的寥寥无几,也因此,人们在以往的这类著作中,看到的都只是货币的一个剖面而不是全貌。周洛华现在的《货币起源》,为我们理解货币的起源,提供了一个独特、宏大而系统的视角,即使这还不是货币的全貌,但至少,他的阐述已经在非常接近完成这项无人敢轻易去挑战的使命。

 

【原书配图】货币史前史

货币是一种粘合剂,

是一种把灵长类动物组织起来的方式。

 

《货币起源》是一部极为有趣的有关货币起源的著作。按照周洛华先生自己的说法,“把话说清楚,让人能听懂”是一种更高尚也更纯洁的道德要求,一个用道德标准来严苛要求自己的学者,他的作品当然是值得阅读的。

 

我因此推荐《货币起源》。

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超过3400万平米房源即将上市!

20173月到4月,限售潮从厦门席卷全国,成为楼市调控的标配。20194月,有一部分2年限售城市即将解禁,大量潜在房源跑步入场。

 

根据克而瑞数据,出台限售令后6个月内,青岛成交817万平米、广州成交431万平米、东莞成交328万平米、济南成交326万平米、常州成交290万平米、珠海成交107万平米、厦门成交60万平米。

 

8个城市,超过3400万平米的潜在房源即将入市。最危险的不是依旧严控的新一线城市厦门,也不是广州这样有购买力的一线城市,而是前两年以投资为主要支撑的三线,比如常州。

 

在两年前的一波补涨里,常州、徐州等城市主要靠去库存政策和投资客涌入,因为恐慌,大量刚需盘在当时成交。

 

进入2019年,经历了春节成交低潮后,34两月常州楼市再度回暖,高性价比刚需被迅速消化,中高端改善盘出现了开盘当日售罄、千人买房的盛况。

 

一、长三角楼市上涨 只有苏锡没有常

 

201748日,常州连夜发布楼市新政,成为江苏省首个发布限售令的城市。将公积金二套房首付比例从30%提高到50%,购买新商品住房(包括二手房)的,取得产证2年后可上市交易。

 

常州中心城区不大,中心城区优质的一二手房、学区房价格远高于其他城区。市区学区房卖得不错,因为房龄高,10年以内的楼盘非常稀缺,挂牌价普遍在2.6万元/平米以上,眨眼就卖出去了。

 

2017年限售令出台当月出现末班车效应,常州楼市单月成交量升至2015年以来第二高,仅次于2016年金九高峰期,限售没能阻止常州房价上涨。

 

中指院《百城房价指数报告》显示,常州楼市经历了3年左右的调整期,从2016年年中以来,一路上涨。20174月,常州住宅交易均价为9853/平米,20184月均价12325/平米,同比上涨25.1%。到20192月,已经上升到13707/平米。

 

2014年,常州的楼市库存过剩,去化周期在年底达到可怕的22个月,远超15个月的警戒线。有业内人士调侃说,长三角楼市整体上涨,可惜只有苏锡没有常。

 

运气来了。201734月,南京等新一线城市调控加码,大量投资客在苏锡常周边寻找房价洼地,常州楼市得以复苏。

 

即使房价上涨了一轮,相比南京苏州等周边城市,常州房价不高,南京均价已经接近30000/平米,苏州跨过25000/平米大关,常州成交均价基本在15000/平米徘徊。

 

二、短短两年时间 100万在常州买不到好房子了!

 

2017年,有100万就可以在常州买一套心仪的房子,2019年拿着100万,基本就没法选房了,房价上涨实在太快。

 

根据链家、我爱我家等中介挂牌房源统计,2018年前11个月,常州主城区100万以下房源成交占比只有6%,要知道,2017占比是34%2016年占比76%

 

不是我不明白,这世界变化快!买房门槛在最近两年快速升高,购房群体逐渐从刚需转向为中高端改善。

 

进入2019年,常州楼市没有降温,借助一二线回暖,34月量价齐升。春天天了。

 

春节之后,常州加推楼盘基本以高端改善为主,刚需偏少,非常抢手。

 

比如刚需盘嘉宏MOOCstar星光城,尽管位置略偏远,125日首次开盘放出四百多套房源,因为均价低,只有11000/平米,居然两小时售罄、总销售额高达3.8亿。

 

刚需盘少,中高端楼盘入市,直接推高了成交均价。克而瑞数据显示,3月常州市区商品住宅成交36.2万平米,均价15161/平米,打破20187月的15027/平米的最高纪录。

 

涨幅最高的是新北区,3月均价到达16132/,比2月上涨26.24%。新北区是新城区,近期入市纯新盘新城樾隽中央,成交单价高达23483/平米。

 

土拍市场和一手盘成交量一样火热。2018年常州土拍实现了大跨越,土地成交金额340.8亿元,同比2017年的162亿,接近翻倍,平均楼面价6788/平米,同比上涨11.9%

 

2019年,房企剁手党没有停止的意思。34日,无锡金科激战16轮,以10.8亿拿下顾家塘地块,折合楼面价8030/平米,溢价率17%321日美的经历52轮报价,以11.7亿拿下武进红星美凯龙东地块,楼面价6881/平米,溢价率55%412日,16家房企竞拍新北区乐山路东云河路北侧地块,50轮加价后被弘阳以12.68亿竞得,楼面价8297/平米,创新龙板块新高,溢价率超过65%

 

房企积极补仓,成交的几块宗地,楼面价明显高于相邻板块之前的成交楼面价。

 

三、一线有购买力二线房企加码 三线谁来接盘

 

广州是最早启动限售的一线城市,2017330日,广州宣布家庭新购住房,须取得产证2年后才可转让,企事业单位法人新购住房,需要产证满3年。

 

广州二手房挂牌量,的确在限售解禁后大增。

 

根据广州链家数据,截止2019411日,二手房挂牌房源高达40976套,2018年底只有3万套左右,这1万套增量,基本上都是此前的限售房。

 

一线城市护城河很宽,限售房解禁对去化影响不大。

 

还是说说广州,3月楼市小阳春,广州网签一手住宅7446宗,环比上涨104%,二手市场网签4272套,环比大涨211.6%

 

广州全市新房库存稳定在10个月左右,海珠、天河、黄埔三区库存量偏低,去化周期不足6个月。性价比较高的楼盘越秀滨海新城、南沙塞纳河畔、首筑花园,去化情况都很迅速。

 

另外像上海,也有5年限购后新入市的客户,而且,上海主要是二手房交易,大家已经适应了,不再求什么”一手处房”。

 

房企在新一线和二线核心城市加码,中原地产研究中心数据显示,4月房企融资计划接近千亿,连之前不开展房地产按揭业务的银行,都开始与房企接触。房企们已经达成共识,回归一二线核心城。

 

一线有购买力支持,二线城市有房企加码,剩下的三四线城市怎么办?限售解禁房大幅增加的常州怎么办?

 

大批量高价地块入市,集中生产中高端改善项目,刚需越来越难上车。

 

三四线城市的去化周期在加长,音乐在响,狂欢在继续。当资金回流一二线城市后,三四线城市会傻眼,他们必须等到下一轮周期,资金从一二线城市回流三四线,

 

通常,这个周期是在一年。

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致2019职场,请善待834万高校毕业生

2019年4月10日,湖北武汉,武汉首届“大学之城就业节”在武汉理工大学举行。

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东方IC 资料

根据教育部数据,2019年应届高校毕业生预计达到834万人,规模将再创新高。面对进一步增长的毕业生人数,从中央到地方,各级政府部门都在想尽办法推动就业,推出社保补贴、培训补贴、创业补贴等。同时,国家也再次对用人单位明确提出,不得有限定性别(国家规定的女职工禁忌劳动范围等情况除外)或性别优先、询问妇女婚育情况等行为。此外,为了吸引人才,许多城市也都放宽了落户政策,并提供数额可观的住房补贴。如西安规定,全国高校在校生可直接落户;镇江市即将推行的 “万名高校毕业生留镇行动”等。

尽管政府拿出了不少真金白银促进大学生就业,但令人忧虑的是,2019年的就业形势依然严峻,职场上对劳动者不友好氛围没有得到根本性遏制。近年来人才市场整体上供大于求的趋势没有改变,导致一些企业倾向于“挥霍性使用人才”,比如让名校研究生去当“前台”。加之经济下行压力增大,一些企业拒绝多招人,甚至不断裁人,有幸留下的则必须接受超时加班的现实。最近,一些企业力推超时加班常态化,使即将进入职场的毕业生们望而生畏,招聘广告上不时出现的“弹性工作制”和“工作抗压能力强”等要求也逐渐被毕业生们识别为“超时加班常态化”的隐语。

不友好的职场氛围背后,是一些企业在经营文化上对以人为本的普遍轻视,这与各级政府千方百计促就业的精神背道而驰。其实,企业对于人才进行“杀鸡取卵”式压榨,表面看能获得超额利润或者降低成本,实际上无异于饮鸩止渴。因为,虽然当下毕业生数量还在增多,但我国已经进入了人口红利的尾声。如果用人单位考虑的还不是怎样留住人才,培育人才,而是执念于用最少的工资逼员工加最多的班,势必扼杀人才的主动性、创造性,并因此消解企业的创新动力,也为自己的未来埋下了人才危机的隐患。

如今,90后做为应届毕业生的主体,有着比前辈们更为强烈的个性需求。许多新生代毕业生遵循“工作是为了更好地生活” ,并清楚地认识到,不能为了工作失去生活。自我价值的实现被摆在了第一位。根据LinkedIn领英发布的《第一份工作趋势洞察》报告显示,在“第一份工作在职时间”方面,区别于70后(4年半)、80后(3年半)、90后(19个月),95后的第一份工作平均在职7个月就会选择辞职。近年来,职场人第一份工作的平均在职时间呈现出随代际显著递减的趋势,

可以说,许多摆出“高高在上”姿态的企业,即将面对的是在就职上“不将就”的新一代劳动者。如果用人单位仍旧抱着招廉价劳动力的心态,打算新割一波“韭菜”,最终可能会让当初的招聘竹篮打水,面临留不住人的尴尬。

有专家表示,超时加班在日本很失败,拼命工作拼命赚钱的“过劳日本”和今天的“低欲望日本”密切相关。如今,步入少子高龄化社会的日本,劳动力本就日趋紧缺,而上一辈盛行的加班文化,又让年轻一代感到深深的恐惧和抵触,这也成为如今日本用工短缺的原因之一,也引发了不少公司的人才危机。这些并不遥远的事实,值得各家企业反思。

在政府拿出真金白银补助应届毕业生,各地想尽办法留住人才的大势之下,一些企业必须从昔日的傲慢中清醒过来,给予新生代职场人更多尊重和诚意。不要拿“弹性工作制”包装超时加班,不要给超时加班文化披上奋斗的外衣,摒弃把劳动者简单视为“劳动力”的短视行为,善待就业者,补上企业文化的欠账,与劳动者共同迎向更加积极的未来。

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中国经济超预期的关键推手:一季度净出口为何大增?

本周专题:净出口是一季度经济超预期的重要因素。19年1季度GDP同比增速6.4%,与18年4季度持平,高于此前市场普遍预期的6.3%-6.4%。GDP同比增速能够稳定在6.4%,依靠的是什么?从需求端的“三驾马车”来看,最终消费支出对GDP同比增速的拉动从前值4.6%进一步下降至4.17%,资本形成总额的拉动也从前值1.3%进一步下降至0.77%,唯独货物和服务净出口的拉动从前值0.5%大幅上升至1.46%。

对于净出口而言,能够拉动1.46个百分点的经济增长,贡献率达到22.8%,是一个很强劲的数据。首先,净出口对经济增长的影响罕见地超过了投资;其次,创下了15年以来的次高记录,仅次于17年4季度。

净出口为何大增?得益于出口升、而进口降。19年1季度,出口增长1.4%,增速较去年全年下降8.48个百分点。尽管如此,出口的表现仍远好于进口:进口下降4.8%,增速较去年全年下降20.64个百分点。受此影响,19年1季度,中国实现贸易顺差763.1亿美元,同比增速达到70.14%。

一般来说,进口多少取决于内需强弱。19年1季度,内需总体回暖,进口增速却大幅回落,这一背离的原因何在?原因1:房地产和基建投资虽然回暖,但边际进口倾向较低。原因2:消费虽然边际改善,但消费品的进口占比较低。原因3:制造业投资回落是进口大幅下降的主因。

综上,一季度进口大幅下降与内需总体回暖并不矛盾。如果进口继续下降,那么在出口大概率保持低位增长的情况下,贸易顺差(净出口)仍有可能继续扩大,而非收窄。贸易顺差扩大,在短期内对经济增长的拉动作用仍然存在,并对减速的投资和消费形成托底,而长期影响偏消极。

风险提示:政策超预期

正文

本周专题:经济超预期的关键推手:一季度净出口为何大增?

净出口是一季度经济超预期的重要因素。19年1季度GDP同比增速6.4%,与18年4季度持平,高于此前市场普遍预期的6.3%-6.4%。GDP同比增速能够稳定在6.4%,依靠的是什么?从需求端的“三驾马车”来看,最终消费支出对GDP同比增速的拉动从前值4.6%进一步下降至4.17%,资本形成总额的拉动也从前值1.3%进一步下降至0.77%,唯独货物和服务净出口的拉动从前值0.5%大幅上升至1.46%。

如果转化为贡献率,最终消费支出对GDP同比增速的贡献率下降6.5个百分点至65.1%,资本形成总额的贡献率下降8.3个百分点至12.1%,而货物和服务净出口的贡献率上升14.8个百分点至22.8%。要知道,净出口的贡献率在18年四个季度分别为:-9.1%、-10.7%、-9.7%、8.0%。也就说,净出口对经济增长的影响从负向拖累转为正向拉动。

对于净出口而言,能够拉动1.46个百分点的经济增长,贡献率达到22.8%,是一个很强劲的数据。首先,净出口对经济增长的影响罕见地超过了投资,19年1季度投资仅拉动GDP同比增长0.77个百分点,贡献率12.1%。其次,创下了15年以来的次高记录,仅次于17年4季度。17年4季度,净出口也出现大幅改善,且改善程度高于消费和投资增速的下滑幅度,才带来了总体GDP的小幅改善。

总之,“三驾马车”中,在消费和投资继续减速的情况下,净出口强势逆袭,成为一季度经济超预期的不可轻视的因素。

净出口为何大增?得益于出口升、而进口降。19年1季度,出口增长1.4%(以美元计价,下同),增速较去年全年下降8.48个百分点。尽管如此,出口的表现仍远好于进口:进口下降4.8%,增速较去年全年下降20.64个百分点。受此影响,19年1季度,中国实现贸易顺差763.1亿美元,同比增速达到70.14%。

1、出口:“亡羊尚可补牢”

对美出口有“缺口”,但非美出口尚且“可补”。中国的贸易伙伴是多元化的,主要包括欧盟、美国、东盟和日本等,近年来与“一带一路”国家的贸易合作也成为拉动贸易发展的新动力。按照最新的贸易份额,欧盟继续保持第一大贸易伙伴的位置,贸易总值占比15.8%,其次是东盟(13.3%)、美国(11.6%)、日本(7.2%)以及“一带一路”沿线国家(合计28.6%)。19年1季度,受关税壁垒影响,中国对美国出口同比下降8.8%;但好在中国对其他主要贸易伙伴及“一带一路”国家出口普遍保持增长,对整个非美出口实现了3.7%的增长,从而对中美之间的“缺口”形成“填补”,支撑起整个出口增长1.4%而不至于失速下跌。

2、进口:普遍下降

自美进口同比大幅下降。19年1季度,中国自美进口同比下降31.8%,由于进口降幅远大于出口,对美贸易顺差626.56亿美元,同比增长7.57%。可以说,出口表现好于进口、贸易顺差继续扩大,并不符合市场此前的一致预期。18年中美贸易摩擦发生后,多数观点认为,贸易顺差将有所收窄:1)出口方面,关税壁垒上升,对美出口明显下降;2)进口方面,贸易摩擦的缘由之一是中国对美国有巨大顺差,美方贸易谈判的诉求之一也是扩大美国对中国出口。为了缓和争端,中国很可能加大对从美国进口,减少对美国的贸易顺差。可是从19年1季度来看,中国自美国进口反而大幅下降。

事实上,进口下降具有普遍性。环顾全球,中国不但自美国进口大降,自主要贸易伙伴进口普遍下降。根据海关总署数据,19年1季度中国对欧盟成员国中的德国、荷兰、英国、意大利等进口下降,对东盟成员国中的越南、泰国、新加坡、印尼、菲律宾等进口下降,对日本、韩国、台湾、印度等都出现了明显的进口下降情况。总体上,19年1季度中国对非美出口增长3.7%,自非美进口下降2.3%,中国对非美贸易差额从18年1季度的逆差133.94亿美元增长为19年1季度的顺差136.54亿美元,贡献了全部贸易顺差增幅的86.6%。

一般来说,进口多少取决于内需强弱。19年1季度,内需总体回暖,进口增速却大幅回落,这一背离的原因何在?

从不同的需求观察:

原因1:房地产和基建投资虽然回暖,但边际进口倾向较低。19年1季度,固定资产投资增长6.3%,较18年全年增速5.9%回升0.4个百分点。三大领域中,制造业投资延续回落,仅增长4.6%,较18年全年增速大幅下降4.9个百分点;而房地产和基建投资均有回升,分别增长11.8%和2.95%,较18年全年增速回升2.3和1.2个百分。特别是房地产投资,在往年停缓建项目的“复工潮”下,施工进度加快,推升建安工程投资快速回升。

然而,房地产投资的边际进口倾向较低。一方面,土地购置费不构成GDP,对进口的拉动作用趋无。尽管随着土地成交降温,土地购置费增速已经回落,但19年1季度土地购置费6931.64亿元,较去年同期增长1706.12亿元,仍然贡献了房地产开发投资总增长的68%,剩余部分仅有28%由建安工程投资贡献。另一方面,建安工程投资对进口的拉动也较小。19年1季度,国内市场的钢材和水泥产量大增,同比增长分别为10.8%和9.4%,与同比增长11.8%的房地产开发投资相一致,共同达到近两年来的最高水平。反观进口市场,19年1季度铁矿砂及其精矿进口数量同比下降3.5%,钢材进口数量同比下降16.1%,钢铁管材及空心异形材前2个月同比下降16.4%。

原因2:消费虽然边际改善,但消费品的进口占比较低。19年1季度,社零同比增长8.3%,虽然仍低于18年全年水平,但社零单月增速从18年12月至今已经持续改善4个月。不过,中国的进口结构一直以中间品为主,消费品占比较低,这也意味着消费改善对进口增长的拉动作用有限。根据《中国进口发展报告》,中间品占比约75%,资本品进口占比约14%,消费品占比约6%。与欧、美、日15%-25%的水平相比,消费品进口占比明显偏低。

原因3:制造业投资回落是进口大幅下降的主因。三大领域中,制造业是对进口影响最大的部门。制造业的边际进口倾向高于地产和基建,工业品进口占比也高于消费品。从根本上说,制造业是可贸易部门,制造业部门的产品成为商品之后可以在国内外进行大规模的流通和交易,而前述的房地产、基建、消费,都是不可贸易部门。

“成也萧何,败也萧何”。过去一年,进口增长的一个重要支撑来自制造业部门的需求。而进入新的一年,制造业投资回落趋势已现,19年1季度同比增长4.6%,较去年全年增速大幅下降4.9个百分点,反过来成为进口下降的主因。

18年制造业回升集中于两类行业,带动两类产品进口增长。1)第一类是供给侧改革和环保影响较大的行业,包括钢铁、有色、化工、废弃资源利用业等中上游领域。这类行业过去两年有较为可观的利润改善,加上有环保设备投入增加的需求,带动生产设备和环保设备进口增长。2)第二类是装备制造业和高技术制造业,包括专用设备制造、通用设备制造、电气机械及设备制造、医药制造等高端领域。这类行业有设备升级换代的需求,且具有国家政策支持,带动机电产品和高新技术产品进口增长

进入19年,以上两类制造业投资均现疲态。首先是第一类行业,企业利润增速已经放缓,扩张意愿降低,因而设备进口需求降低。其次是第二类行业,在中美贸易摩擦背景下,高端制造业领域的投资开始减速。19年1季度,金属制品业进口增长2.7%,增速较去年全年下降12.7个百分点;专用设备制造业进口增长9.3%,下降6.1个百分点;通用设备制造业进口增长6.8%,下降1.8个百分点;受挫最严重的是电气机械及器材制造业,进口下降3.1%,下降16.5个百分点。受此影响,机电产品和高新技术产品进口增速在19年初出现滑坡。

综上,一季度进口大幅下降与内需总体回暖之间并不矛盾。从不同需求看,一季度进口下降的原因有三点:1)房地产和基建投资虽然回暖,但边际进口倾向较低;2)消费虽然边际改善,但消费品的进口占比较低;3)制造业投资是影响进口的重要部门,制造业投资回落是导致进口下降的主因,尤其是高端制造业投资减速使得机电产品和高新技术产品进口增速出现滑坡。稳进口首先要稳制造业。

如果进口继续下降,那么在出口大概率保持低位增长的情况下,贸易顺差(净出口)仍有可能继续扩大,而非收窄。贸易顺差扩大的影响可以从两个方面考虑,短期内,意味着净出口对经济增长的拉动作用仍然存在,并对减速的投资和消费形成托底;长期内,进口下降的影响是偏消极的。由于国内对原材料、机械设备、高新技术产品等的进口需求,不仅弥补了国内经济建设的资源和技术上的不足,而且为产业结构升级创造了便捷的条件。另外,如果减少进口(尤其是减少高新技术产品进口),一个潜在的影响是推升通胀。为了弥补相关产品缺口,必须加大研发和生产,会提高生产的边际成本;在缺乏进口市场的有力竞争之下,产品的利润率也将随之上升,这些变化在长期内将推升通胀。

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黄金将要出现历史性的看涨逆转?

有分析指出,白银/黄金比率本月正在测试25年以来的支撑位,这可能正在创造一种看涨逆转模式。

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对于大多数熟悉贵金属的投资者来说,白银的表现优于黄金是一个很好的迹象。就像小盘股或科技股领涨大盘是好事一样。

与小型股和科技股一样,白银也代表着金融市场的高贝塔系数。因此,当银价走高时,意味着贵金属的买盘更加积极/看涨。

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kimblecharting网站分析师指出,从上面的白银/黄金比率走势图可以看出,贵金属自2011年以来一直不受欢迎。但也可以看到,这一比例是如何在2011年引领牛市的。

尽管2019年还并未出现牛市,但是,白银/黄金比率本月正在测试25年以来的支撑位。看起来,这可能正在创造一种看涨逆转模式。

如果这一比例上升,将是为金属投资者和黄金投资者创造更具建设性环境的第一步。

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